금호타이어 상반기 경영 분석 (요약)

한지원(노동자운동연구소(준) 연구실장)

1. 요약

- 금호타이어는 2010년 상반기 1조2,145억원 매출에 882억원 영업이익, 745억원 당기순이익을 실현.

- 금호타이어 상반기 흑자 전환은 ① 세계 경제 회복으로 인한 매출액 증가(26%) ② 구조조정과 임금 삭감을 통한 비용 절감(매출원가 비중 15%p 감소) ③ 외환관련 손실 감소, 지분법 적용 주식 매매 등으로 영업외손익이 개선되었기 때문.

- 이 중 비용 절감은 원자재 가격이 크게 상승한 가운데 이루어 진 것으로 결국 노동자 임금 삭감이 매우 컸음을 의미. 2009년 평균에 비해 2010년 상반기 평균 원자재 가격은 천연고무는 30.6%, 합성고무는 23.5% 상승. 반면 생산직, 관리/사무직 임금 총액은 2009년 상반기에 비해 2010년 상반기 203억 원 감소(1인당 급여 총액은 2,880만원에서 2,730만원으로 감소).

- 명목 임금 삭감에도 불구하고 노동강도는 크게 증가. 생산직 노동자 수는 2009년 상반기 4,181명에서 2010년 상반기 3,860명으로 7.7% 감소했으나 공장 가동률은 95.62%에서 100.19%로 4.5%p 증가.(업계에서 금호타이어보다 2.5배의 영업이익을 내고 있는 한국타이어의 공장 가동률은 97% 수준)

- 흑자 전환에 박삼구 전회장의 회장 복귀설 확대. 현재 박삼구 전회장은 금호그룹 주식을 채권단에 담보로 제공한 대신 최대 5년간(2014년12월31일) 금호타이어 경영권을 보장받은 상태. 박삼구 전회장이 채권단과 약속한 것은 2014년 12월 31일까지 상환 유예된 채무 9,492억원을 갚는 것.

- 채무 5,682억원은 담보채권 2%, 무담보채권 4%의 금리로 2014년까지 상환하고, 3,810억원은 주당 5,000원으로 출자 전환.(2014년 이전까지 처분 금지) 물론 이 출자전환 분도 이후 박삼구 전회장의 경영권 유지를 위해서는 그룹 차원에서 재매입해야만 함. 출자전환 이후 채권자들의 소유권 보장을 위해 2010년 10월 15일에 대주주 1/100 감자, 소액주주 1/3 감자 결정. 이 경우 채권단은 88%의 주식을 소유하게 되고, 금호석유화학은 0.4% 지분 소유하게 됨.

- 세계 자동차 산업이 2009년 상반기 이후 계속 회복되고 있으며, 금호그룹의 투기적 인수합병에 희생되었던 금호타이어도 채무조정 이후 회복세가 빨라지고 있음. 하지만 금호타이어의 향후 문제점은 박삼구 전회장이 자신의 경영권을 보장받기 위해 2014년까지 1조가 넘는 자금을 다시 채권단에게 가져다 바칠 것이라는 점.

- 지난 몇 년간의 설비투자 미비로 설비 노후가 상당한 광주, 곡성 공장에 대한 투자가 지연되고 외부로 자금이 계속 유출될 경우 금호타이어는 경쟁에서 뒤쳐질 수 가능성이 크고, 사측은 이를 만회하기 위해서 노동자들에 대한 구조조정(임금삭감, 노동강도 강화, 비정규직 확대 등)을 더욱 확대할 수밖에 없음.

2. 주요 자료

1) 손익계산서

단위:억원
	2010-반기	2009-반기	증감	원인
매출액	12,145	9,655	26%	세계경제회복
매출원가 (매출원가/매출액)	9,527 (78.4%)	9,063 (93.8%)	5%	원자재값 상승분을 상쇄하고도 남을 정도의 임금 삭감 및 노동강도 강화
판관비	1,735	1,634	6%
영업이익	882	-1,042
영업외수익	1,705	1,011	69%	금호사옥 매각
영업외비용	1,747	2,544	-31%	외환관련 손실 감소
당기순익	745	-2,222

2) 매출 원가 항목 비교(금호타이어, 한국타이어)

- 매출액 대비 매출원가

	2010년 상반기	2009년 상반기
한국타이어	69.2%	74.2%
금호타이어	78.4%	93.9%

- 원재료 가격

(원/Kg)		2010년상반기	2009년 평균
한국타이어	천연 고무	2,982	2,456
	합성 고무	2,848	2,472
금호타이어	천연고무	3,219	2,463
	합성고무	2,835	2,294

3) 금호타이어 채무조정 내역

(단위:백만원)

구분	채무조정대상금액	출자전환	조건변경(채무유예)
단기차입금	￦ 425,002	￦ 236,210	￦ 188,792
회사채	74,765	29,545	45,220
장기차입금	440,393	108,686	331,707
기타채무	9,127	6,617	2,510
계	￦ 949,287	￦ 381,058	￦ 568,229

-출자전환

구 분	내 용
규모	381,058백만원
발행주식의종류	보통주
발행가격	1주당5,000원
처분제한	출자전환주식은2014년12월31일까지처분을원칙적으로금지함 (단,금호계열사의출자전환분주식은출자전환일로부터6개월간처분을금지함)

-채무의상환유예

구 분	내 용
상환유예의규모	568,229백만원
유예기간	2014년12월31일까지
상환방법	유예기간종료전3개월이내에당사의영업활동현금흐름등을감안하여채권금융기관협의회에서결정

-감자 결정

1. 감자주식의 종류와 수	보통주 (주)	70,010,294
	우선주 (주)	-
2. 1주당 액면가액 (원)		5,000
3. 감자전후 자본금		감자전 (원)	감자후 (원)
		350,051,470,000	51,015,725,000
4. 감자전후 발행주식수	구 분	감자전 (주)	감자후 (주)
	보통주(주)	70,010,294	10,203,145
	우선주(주)	-	-
6. 감자기준일		2010년 10월 15일
7. 감자방법		1) 대주주는 기명식 보통주식(권면액 5,000원) 100주를 동일한 액면 주식 1주로 병합. 2) 소액주주는 기명식 보통주식(권면액 5,000원) 3주를 동일한 액면 주식 1주로 병합.

｢참고｣

- 금호타이어의 설비 투자 방기 모습

(단위: 십억원)

- 금호그룹 지분 내역 (2010년 6월 31일 현재)

분	박삼구 외	금호 산업(주)	금호석유 화학(주)	아시아나 항공(주)	금호타이어(주)	(주)대우 건설	대한 통운(주)	금호개발 상사(주)	금호알에이시(주)	금호 피앤비(주)	대한통운부산컨테이너터미널	한국복류 물류(주)	금호문화 재단
금호산업 (주)	0.52	-	1.90	-	-	-	-	0.22	0.26	-	-	-	-
금호석유 화학(주)	44.57	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1.91
아시아나 항공(주)	-	33.50	14.04	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
금호 타이어(주)	-	-	47.31	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
(주)대우 건설	-	18.64	4.49	2.81	5.61	-	-	-	-	-	-	-	-
대한통운 (주)	-	-	-	23.95	-	23.95	-	0.12	-	1.46	-	-	-
(주)대우엔텍 (구. 금호환경기술)	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-
(주)속리산고속	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
(주)피엔 씨티	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	90.00	-	-
강화조력발전(주)	-	-	-	-	-	46.00	-	-	-	-	-	-	-
광양항서부컨테이너터미널(주)	-	-	-	-	-	-	20.00	-	-	-	-	-	-
금호개발 상사(주)	6.25	-	-	-	-	-	-	-	43.75	50.00	-	-	-
금호알 에이시(주)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-
금호 리조트(주)	-	50.00	-	-	-	-	50.00	-	-	-	-	-	-
금호미쓰이화학(주)	-	-	50.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
금호사옥 (주)	-	-	-	80.00	-	-	-	15.00	-	-	-	-	-
대우송도 호텔(주) (구 금호송도 호텔)	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-
(주)대우에스티(구 금호 에스티)	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-
금호 터미널(주)	-	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-
금호 폴리켐(주)	-	-	50.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
금호 피앤비 화학(주)	-	-	78.20	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
금호항만 운영(주)	-	-	85.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
대한통운부산컨테이너 터미널	-	-	-	-	-	-	66.04	-	-	-	-	-	-
대한통운 비엔디(주)	-	-	-	-	-	-	75.00	-	-	-	-	-	-
동석 물류(주)	-	-	-	-	-	-	50.00	-	-	-	-	-	-
마산항 제4부두 운영(주)	-	-	-	-	-	-	45.96	-	-	-	-	-	-
부곡환경 (주)	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-
서울고속 버스터미널(주)	-	38.74	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
아스 공항(주)	-	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-
아시아나 공항개발 (주)	-	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-
아시아나 아이디티 (주)	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-
아시아나 애바카스 (주)	-	-	-	80.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-
에어 부산(주)	-	-	-	46.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-
울산항만 운영(주)	-	-	-	-	-	-	51.54	-	-	-	-	-	-
이레일 (주)	-	-	-	-	-	32.50	-	-	-	-	-	-	-
인천남항부두운영(주)	-	-	-	-	-	-	40.00	-	-	-	-	-	-
중부복합 물류(주)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	51.00	-
중한세계 물류(주)	-	-	-	-	-	-	49.00	-	-	-	-	-	-
지케이 해상도로 (주)	-	-	-	-	-	43.45	-	1.15	-	-	-	-	-
충주 보라매(주)	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
케이카티 로지스틱스(주)	-	-	-	-	-	-	83.33	-	-	-	-	-	-
푸르지오 서비스(주)	-	-	-	-	-	100.00	-	-	-	-	-	-	-
푸른안성 지키미(주)	-	-	-	-	-	52.00	-	-	-	-	-	-	-
한국복합 물류(주)	-	-	-	-	-	-	88.89	-	-	-	-	-	-